等待资金评估
据《投资报》消息，上周交通运输部向财政部发出第 27/BGTVT-KHDT 号公文，就边沥-隆城高速公路建设项目亚洲开发银行（ADB）第 2 笔贷款协议（3391-VIE）剩余资金使用的评估程序作出说明。
其中，交通运输部建议财政部牵头，尽快完成对亚洲开发银行第 2 笔贷款协议（3391-VIE）剩余资金用于边沥-隆城高速公路建设项目资金不足子项的评估手续，作为报请总理决定的基础。
交通运输部副部长黎英俊表示，这是影响边沥-隆城高速公路建设项目能否于 2023 年 12 月 31 日完工并投入运营的决定性因素之一。
招标后协议 3391-VIE 项下约 7,400 万美元的剩余资金，用于完成边沥-隆城高速公路建设项目，交通运输部自 2020 年 8 月起已提请主管部门批准。具体而言，交通运输部已请求政府办公厅汇总并向总理提交该方案，以便尽早批准使用亚行第 2 笔贷款协议（3391-VIE）的资金，完成亚行第 1 笔贷款协议（2730-VIE）项下尚未完成的工程。
交通运输部还希望政府允许使用亚行贷款协议的剩余资金，实施收费亭、监控中心大楼、收费站运营办公用房等项目，因为不能使用日本国际协力机构（JICA）的贷款资金。
据了解，上述项目的总估算价值约为 7,400 万美元，其中预计用于第 1 笔亚行贷款协议（2730-VIE）贷款有效期内未完成的施工安装标段和咨询服务的资金约为 6,742 万美元，用于收费站、监控中心大楼、收费站运营办公用房等服务于项目回款的收费设施建设资金约为 660 万美元。
边沥-隆城高速公路建设项目由越南高速公路发展投资总公司（VEC）投资，于 2014 年 7 月开工，按计划应于 2018 年完工。项目分为 3 段，即中段（主要为跨江大桥）以及西段和东段。
据 VEC 介绍，第 1 段（西段）长 21.1 公里，包括 A1、A2-1、A2-2、A3 和 A4 共 5 个标段，使用的是亚行通过第 1 笔贷款协议（2730-VIE）提供的约 3.5 亿美元贷款。由于该贷款协议已于 2019 年 6 月 30 日到期，各标段自 2019 年 7 月起停工，当时施工进度为 87.2%，贷款协议已拨付 50.62%。
第 2段（中段）长 10.7 公里，主要为跨江大桥，技术复杂度极高，包括 J1、J2 和 J3 共 3 个标段，使用的是 JICA 的 ODA 贷款。各标段自 2019 年起因资金短缺停工，施工进度为 84.6%。
第 3段（东段）长 25.3 公里，包括 A5、A6 和 A7 共 3 个标段，使用的是亚行通过第 2 笔贷款协议（3391-VIE）提供的约 2.97 亿美元贷款，该协议已延期至 2023 年 12 月 31 日。这是仅有的 3 个已获得资金、承包商得以开展施工的标段，但实施进度滞后，施工进度约为 50%，并受到新冠疫情的严重影响。
从性质上看，使用亚行第 2 笔贷款协议（3391-VIE）招标后的剩余资金，完成第 1 笔贷款协议（2730-VIE）项下的施工安装标段以及收费亭、监控中心大楼、收费站运营办公用房等建设项目，不会改变项目的总投资额。
VEC 代表表示：“此外，这也是投资者目前唯一可以依赖的资金来源，用以弥补亚行第 1 笔贷款协议（2730-VIE）到期而项目仍在施工的缺口。”
逐渐显现的“突围”之路
为使财政部有充分法律依据对亚行第 2 笔贷款协议（3391-VIE）的剩余资金使用情况进行评估，2021 年 12 月 31 日，交通运输部部长签署第 2323/QD-BGTVT 号决定，批准对 VEC 投资的 5 个高速公路项目进行现金流合并的财务方案，用于亚行第 2 笔贷款协议（3391-VIE）资金用于边沥-隆城高速公路建设项目的评估。
由此，由交通运输部管理、VEC 投资的 5 个高速公路项目包括：2011 年投入运营的求曳（Cau Gie）-宁平高速公路、2014 年的内排-老街高速公路、2014 年的胡志明市-隆城-油椰（Dau Giay）高速公路、2017 年的岘港-广义高速公路，以及正在实施、预计 2024 年投入运营的边沥-隆城高速公路。
据了解，交通运输部目前暂定用 11 项输入数据来计算 VEC 这 5 个项目的财务方案，包括：实施总成本；投资资金结构；工程投入运营时间；车流量；收费标准；费率上调；亚行和世界银行（WB）贷款偿还的 Libor 利率；汇率；通胀率；建设价格滑移；养护、运营和开发成本。
在上述输入成本中，VEC 投资的 5 个项目实施总成本由交通运输部暂定，已按照截至 2021 年 12 月 31 日各施工、咨询标段的合同价值/实施价值/最终决算价值及其他费用完整更新，为 104.998 万亿越南盾，其中求曳-宁平高速公路 8.579 万亿越南盾；内排-老街高速公路 26.737 万亿越南盾；胡志明市-隆城-油椰高速公路 18.058 万亿越南盾；岘港-广义高速公路 25.099 万亿越南盾；边沥-隆城项目（在建）26.525 万亿越南盾。
在投资资金结构方面，交通运输部暂定 VEC 5 个项目的国家资本与 VEC 自筹资本比例分别为：求曳-宁平高速公路项目 23.3% 和 76.7%；内排-老街高速公路项目 19.9% 和 80.1%；胡志明市-隆城-油椰高速公路项目 33.9% 和 64.1%；岘港-广义高速公路项目 73.4% 和 26.6%；边沥-隆城高速公路项目 61.3% 和 38.7%。
另一个重要输入数据是交通运输部对 5 个项目计算回款基础所适用的收费标准，其依据是交通运输部 2016 年 11 月 23 日第 3789/QD-BGTVT 号决定，其中求曳-宁平高速公路为 1,500 越南盾/PCU/公里，内排-老街高速公路为 1,250 越南盾/PCU/公里，胡志明市-隆城-油椰高速公路为 2,000 越南盾/PCU/公里，岘港-广义高速公路为 1,500 越南盾/PCU/公里，边沥-隆城高速公路为 2,000 越南盾/PCU/公里。上调频率为每 3 年一次，每次上调 12%。
依据上述确定并预测的输入数据，交通运输部认定，VEC 投资的 5 个高速公路项目 2022 年税后现金流缺口为 5,180 亿越南盾，2023 年为 1,670 亿越南盾。但每年的累计税后现金流始终为正，具体为：2022 年为 96,310 亿越南盾；2023 年为 94,640 亿越南盾；2025 年为 125,340 亿越南盾。
交通运输部副部长黎英俊肯定道：“从上述税后现金流结果看，VEC 能够确保偿还边沥-隆城高速公路建设项目的亚行第 2 笔贷款协议（3391-VIE）。”
还应当指出的是，在投资者获准临时使用收费收入中尚未到期的款项后，承包商债务尤其是承建边沥-隆城高速公路建设项目的日本承包商的债务偿还压力得以缓解。
在 2021 年 11 月底发出的一份公文中，企业国有资本管理委员会（主管机构）同意让 VEC 临时使用收费收入中尚未到期的款项，用于偿还边沥-隆城高速公路建设项目的承包商。
该建议旨在有效利用资金、确保项目目标、避免投诉、避免产生推高项目总投资的费用、避免给 VEC 以及投入 VEC 的国家预算资本造成损失、避免影响越南政府在国际援助方中的声誉。
由于机制问题，VEC 没有资金支付边沥-隆城高速公路建设项目已完成的工程量。自 2020 年年中至今，日本承包商一直要求 VEC 支付截至 2021 年 4 月的已完成工程量和已发生费用，约 3,300 万美元。
VEC 领导表示：“这是为立即支付日本承包商已完成工程量并重启项目施工所需的最低资金。VEC 将继续与 J1 和 J3 承包商及 JICA 沟通协商，要求 J3 承包商按照已签署合同继续施工。”
根据财务方案，VEC 正在报请主管部门批准，VEC 2021 年累计收费现金流约为 7,504 亿越南盾（在偿清全部到期债务之后），2022 年 VEC 累计现金流为 6,546 亿越南盾。
若 VEC 临时使用尚未到期的闲置资金约 429 亿越南盾用于偿还债务，以解除边沥-隆城高速公路建设项目资金方面的困难和障碍，将不会影响 VEC 当前的债务偿还。
来源：《投资报》
