准备好开启前所未有的增长了吗？多年来，我一直与越南、中国和马来西亚的投资者及企业领导者合作，将复杂的市场环境转化为战略胜势。如今，有一个话题主导着我们的战略讨论：绿色投资。它已不再是小众关注点，而是成为稳健投资组合构建的核心组成部分。随着 3 万亿美元规模的 ESG 标签资产，以及《欧盟可持续金融披露条例》（SFDR）、《东盟分类目录》和即将出台的美国证券交易委员会（SEC）气候规则所带来的强制披露要求，2025 年标志着绿色资质从”锦上添花”转变为”必备条件”。
我的职责是弥合绿色雄心与东南亚落地现实之间的差距，将国际资本与该地区最具潜力的可持续项目对接起来。下面我们来深入探讨绿色投资为何会改变您的投资策略格局。
核心要点
- 绿色投资与 ESG 的区别：绿色投资聚焦于具有明确环境产出的项目（可再生能源、清洁技术、基于自然的解决方案），依据《欧盟分类目录》和《东盟可持续金融分类目录》界定——其范围比宽泛的 ESG 视角更为聚焦。
- 收益持平或更优：2018 至 2024 年间，iClima Global Clean Energy ETF 等绿色 ETF 的总回报率与标普 500 指数的 60% 持平。晨星（2025 年）的长期数据证实了能源转型板块中存在”绿色阿尔法”。
- 监管要求趋向绿色：SFDR 第 8 条至第 9 条将基金划分为”浅绿”或”深绿”。SEC 拟议的气候规则要求披露范围一至范围三排放。根据东盟银行家协会的说明，东盟的分类目录草案为全区域绿色债券发行提供指引。
- 东盟绿色浪潮：越南《第153/2020号绿色债券法令》与世界银行 2025 年 6 月推出的可持续金融基金，将在 2030 年前向可再生能源领域注入 50 亿美元，为太阳能、海上风电和绿氢项目打开空间。
- 核验不可或缺：通过气候债券倡议组织（CBI）认证、遵循国际资本市场协会（ICMA）绿色债券原则并符合东盟绿色债券标准，可确保募集资金真正投向合规的绿色项目，从而保护投资者免受”洗绿”风险。
当前哪些投资算得上绿色投资？
理解这一领域要从清晰的定义开始。关键在于跳出流行词汇，明确 2025 年什么才构成绿色投资。在 2025 年，绿色投资必须通过分类目录检验——项目或企业须符合下列文件所规定的环境目标（气候减缓／适应、污染控制）：
- 《欧盟分类目录条例》（2020/852/EU）
- 《东盟可持续金融分类目录》，以及
- 越南即将出台的《绿色清单法令》（预计 2025 年发布）
超越流行词的实质定义
| ESG | 绿色投资 |
| 从环境、社会和治理三类指标评估企业（例如 MSCI ESG 评级） | 将资本配置于具有可量化环境产出的资产——新增可再生能源装机容量（兆瓦）、温室气体减排量（吨二氧化碳当量）或生物多样性修复面积（公顷）——且均经认证，以避免”漂绿”。 |
从本质上看，绿色投资是社会责任投资的一个子集。ESG 投资评估企业整体的伦理与可持续实践，而绿色投资只锁定一项使命：为对自然环境产生直接正面影响的项目和企业提供资金。绿色投资涵盖践行环境责任的企业与项目，这类环境友好型投资既有影响力也有盈利能力，吸引着既追求回报又看重环境成效的投资者。
这一点至关重要。监管机构正在制定具体的框架或分类目录，以界定何者符合标准。《欧盟分类目录》是首例，如今《东盟可持续金融分类目录》已经出台，越南也在制定本国的”绿色清单”，以引导投资流向国家可持续发展目标。推动明确标准的做法，正是对”漂绿”现象的回应——即声称有环境影响但未经认证。
ESG 投资是一场更广泛的运动，影响企业决策和资本流向，塑造企业推进绿色项目与可持续发展的方式。审阅基金招募说明书十分必要，以了解其绿色资质、持仓与投资策略，确保与您的价值取向一致。
绿色投资的工具类型
您可以通过以下渠道将资本投入绿色项目：
- 债务工具：绿色债券和绿色贷款用于为特定环境项目融资，例如可再生能源基础设施。转型金融是一个日益成长的类别，为高碳企业实现运营脱碳提供资金。
- 股权：包括投资可再生能源初创企业、买入清洁技术 ETF，或支持具备良好 ESG 资质且绿色定位清晰的成熟上市公司。产品线可以专注于绿色业务，也可横跨多个业务领域，使企业能够丰富其绿色产品组合。
- 实物资产：即有形投资，如获认证的绿色建筑、提升能效的项目，以及可持续农业或再造林项目。
核验与认证的作用
在 2025 年，投资者信任建立在核验之上。第三方机构对于确保资金按既定用途使用不可或缺。气候债券倡议组织为绿色债券提供认证，国际资本市场协会（ICMA）制定绿色债券原则。对企业而言，遵循欧盟《可持续金融披露条例》（SFDR）等框架，正逐渐成为吸引欧洲资本的必要条件。
此外，还应查阅上市公司的年度报告，以核实其绿色声明并确保透明度。由于”绿色”的定义各不相同，需要特别加以考量，因此投资前的充分研究至关重要。
为何绿色投资在 2025 年加速推进
绿色金融背后的动能并非仅出于理念，而是由强大的经济与监管力量驱动。这是一股抬升所有致力于可持续发展主体的浪潮。对可持续解决方案的需求不断增长，正影响企业战略并推动更多资本流向绿色项目。资本成本是绿色技术采用的关键因素，它塑造着可再生能源及其他行业的投资决策。
监管与资本市场压力
全球各国政府正将气候因素纳入金融监管。美国 SEC 的气候风险披露规则和欧盟碳边境调节机制（CBAM）正迫使企业核算自身的环境足迹。如果您的供应链不够绿色，未来可能面临关税和市场准入障碍。这使绿色投资既是进取型战略，也是防御性的必需。
气候风险成为受托责任
机构投资者如今将气候风险视为核心受托责任。他们正在建模实体气候事件对资产的影响，并主动回避潜在的”搁浅资产”——即在全球摆脱化石燃料的转型中可能贬值的投资。这一视角正在重塑保险定价，并推动贝莱德、新加坡政府投资公司（GIC）等大型机构制定资本配置指令。
新兴市场与气候金融
新兴经济体，尤其是东盟国家，正处于气候风险与绿色机遇的前沿。以越南为例，到 2040 年，其建设气候韧性与低碳经济估计需要 3,680 亿美元。为此，世界银行于 2025 年 6 月宣布设立面向越南的多边捐助方可持续金融基金，旨在为该国的气候目标调动私人资本。
这是一个强劲趋势：公共资本与私人资本叠加，为全区域大规模绿色基础设施项目提供资金。
发展中国家在获取气候融资方面面临重大挑战，资金缺口显著，同时亟需通过气候正义来支持受气候变化影响最深的群体。
绿色投资与传统资产的表现比较
对任何投资者而言的终极问题是：回报如何？认为绿色投资必须牺牲财务收益的说法已经过时。
历史回报与波动性：2018 至 2024 年的数据显示，绿色主题 ETF 的表现往往与标普 500 等传统基准持平，甚至更优。例如，Corporate Knights 2025 年对最具可持续性基金的分析，重点介绍了 Desjardins SocieTerra Environment Fund 等产品，其投资组合的碳足迹与废弃物足迹显著低于基准，同时实现了有竞争力的回报。在新冠疫情期间的市场波动中，绿色资产也表现出显著的韧性。
绿色阿尔法：使命驱动的资本如何取得超额收益
“绿色阿尔法”指的是可持续投资所产生的超额回报。这种超额表现往往来自在受益于新法规的行业（如清洁能源）中的先行者优势，也来自绿色房地产、电池储能等构成低碳经济基础的资产所带来的长期回报。真正致力于可持续发展的企业会构建”影响力护城河”——一种植根于品牌忠诚度、运营效率和未来冲击抵御能力的竞争优势。
新技术和绿色技术正在推动这种超额表现，使企业得以实现净零目标，并为可持续未来转型其商业模式。
阻碍绿色投资的常见误解
尽管动能明显，一些根深蒂固的误解仍让投资者不敢重仓绿色资产。下面我们以战略视角逐一直面这些误解。
“绿色意味着更低回报”：这是最常见也最容易被推翻的误解。公开市场和私募绿色资产的五年回报数据显示，表现取决于具体行业，而非”绿色”标签。随着技术成熟并形成规模，所谓的”绿色溢价”正在消退，收益率与传统资产趋于收敛。
“绿色项目难以核验”：虽然”漂绿”是真实存在的风险，但核验生态已显著成熟。第三方评级机构、ESG 审计方和透明的影响力报告框架现已成为常规做法。为被投企业设定清晰的核查清单，要求具体的关键绩效指标以及监测、报告与核查（MRV）规程，是您最好的防线。
“这只适合大型投资者或银行”：绿色投资的参与门槛已大幅降低。绿色 ETF 面向任何零售投资者开放，智能投顾也越来越多地提供可持续投资组合选项。在东盟，目前已有面向中小企业的气候基金和小额信贷项目，旨在将绿色资本引入经济的各个层级。有些投资者只有财务目标，另一些则以环境影响为优先——一位投资者对”绿色”的定义可能与另一位不同，因此理解多元视角十分重要。
投向绿色项目的资本规模增长迅速，运用 ESG 标准有助于投资者做出更知情的决策，兼顾财务与环境两方面目标。
绿色投资对东盟投资者的意义
对身处东南亚的我们而言，绿色转型是这十年中最大的机遇。通往可持续、有韧性的制造业与基础设施的门户，就在这里。
世界经济论坛在全球范围推动绿色投资与可持续投资方面发挥着关键作用，汇聚各方协作与最佳实践，以加速气候行动。
越南新兴的绿色金融生态
越南是全力推进绿色增长的典型例子。该国的《国家绿色增长战略》为减排和扩大可持续基础设施设定了远大目标。据聚焦可再生能源行业的在线刊物 REGlobal 报道，越南的战略为绿色金融开辟了清晰路径，使国家政策与吸引外资的需求相契合。越南国家银行正在推动绿色银行改革，政府也在积极为低碳项目招引外商直接投资（FDI）。
气候智慧型行业的机遇
越南乃至整个东盟对绿色投资的需求十分庞大。主要机遇包括：
- 可再生能源：由有利的政府政策和购电协议（PPA）支持的太阳能、风能和水电项目。
- 电动出行与智慧物流：为电动车时代建设充电基础设施和物流网络，电动汽车是绿色投资与可持续交通的重点领域。
- 绿色建筑与水处理：由认证可持续建筑需求带动的建筑热潮，以及对现代化供水基础设施的迫切需求。
- 用水管理：监测并降低用水量是绿色项目的关键绩效指标之一，与减排和社区参与同等重要。
作为 FDI 顾问，我的职责是将外国资本与这些经过核验的本地项目对接。我协助投资者了解税收优惠与补贴的全貌，并设计符合 ESG 要求的交易结构，实现财务回报与可衡量影响的双重目标。
绿色是这十年的增长型资产类别
绿色投资不再意味着取舍权衡，而是抓住一代人的机遇。它提供了一条在不牺牲回报的前提下构建韧性投资组合、满足监管要求并助力可持续未来的路径。在 2025 年及以后，绿色不只是您施加于策略之上的筛选条件，而是前瞻性投资的根基。与我们合作，把挑战转化为机遇。今天就为明天投资。
绿色投资的类别
绿色投资版图广阔，可满足不同风险偏好和投资目标。绿色股票是环境友好型行业领先企业的股份——可再生能源、可持续农业、废弃物管理。这些企业往往处于创新前沿，推动清洁技术和可持续实践的普及。
绿色债券是另一种常见选择，作为固定收益证券为具有可衡量环境效益的项目融资——风电场、太阳能板、水资源保护项目。对于希望分散配置的投资者，绿色 ETF 和共同基金将绿色股票、债券及其他证券打包组合，使投资者能够支持广泛的环境友好型企业和项目。这既分散了风险，也放大了投资组合的环境影响力。
绿色投资的选择
如今投资者可选择的绿色投资标的比以往任何时候都多。绿色股票和绿色债券是基础，提供对环境友好型企业和项目的直接敞口。绿色基金——无论是共同基金还是 ETF——为投资多元化的绿色资产组合提供了便利途径，涵盖清洁能源创新者到可持续基础设施开发商。
对于希望带来实质改变的投资者，影响力投资是有吸引力的选择。这种方式锁定既能创造财务回报、又能产生可衡量社会或环境效益的企业或项目。投资者还可关注绿色房地产——节能建筑——或参与大型基础设施项目，如风电场和太阳能板装置。可选方案如此丰富，构建一个体现您可持续发展承诺的投资组合比以往更容易。
财务目标与绿色投资
绿色投资的成功始于明确的财务目标和风险承受能力。每位投资者对绿色投资的定义各不相同，因此务必确保投资与您的价值取向和长期目标相一致。充分的研究和尽职调查十分关键，因为某些企业可能夸大其环境实践，或存在”漂绿”行为。
在评估绿色投资时，应在决策过程中考量治理因素和 ESG 报告的作用。透明的披露和坚实的环境承诺，是企业真实影响力的重要标志。通过选择绿色企业和项目，投资者既能实现财务目标，也能对环境产生正面影响。归根结底，基于清晰目标和充分研究的知情投资决策，将帮助您兼得财务回报与正面影响。
您可能还感兴趣：在越南设立公司：外国人如何设立、架构、成本与时间表
