海外の大手企業や投資ファンドが、消費財・小売り・医薬品・金融などの業界を中心に、大型企業への資金投入を進めています。現在はベトナムの消費にとって「黄金期」と見なされています。
外資系大手による資金流入が加速
世界有数のプライベート投資ファンドであるベインキャピタル（Bain Capital）は、億万長者のグエン・ダン・クアン氏が率いるマサン・グループ（Masan Group Corporation、MSN）の発表によると、マサン・グループに対し1株あたり8万5,000ベトナムドンで少なくとも2億米ドルの出資を行うことで合意しました。これは市場価格である1株あたり7万7,400ベトナムドンを大幅に上回る水準です。
本取引では、出資は優先配当株の形で行われ、1対1の比率で普通株に転換されます。最初の5年間の配当率は0%に設定され、6年目以降は年10%に引き上げられます。さらに、外国人投資家は普通株1株あたりに支払われる配当と同率の配当を引き続き受け取ることができます（配当が生じる場合）。発行日から10年後、この出資分はマサン・グループの普通株に転換することが義務付けられます。
マサンはベインキャピタルからの資金を活用し、財務基盤の強化とバランスシートの改善を図ります。他の投資家もマサンとの交渉を進めています。マサンは、グループの資金需要と市場の状況に応じて、投資家からの調達額を最大5億米ドルまで拡大することが可能です。
直接投資（FDI）と間接投資（ベトナム企業の株式取得）という経路を通じた最近のベトナムへの外国資本流入は、世界経済の浮き沈みや予測不能な米ドルの変動にもかかわらず、投資家の信頼を示しています。
間接投資の経路を通じて、小売り、銀行、医薬品の各セクターが国際投資家から大きな関心を集めています。
シンガポールの政府系投資ファンドGICやタイの投資家が、9月29日にバックホアサイン（Bach Hoa Xanh）の株式20%を取得することに関心を示していると報じられています。バックホアサインはベトナム第3位の小売チェーンで、企業価値は15億～17億米ドルと推定されています。取引はほぼまとまっており、早ければ2024年第1四半期に最終合意に達すると見られています。
韓国の大手企業数社が、潜在力の高い医薬品小売り市場に積極的に投資しています。Business Koreaによると、ベトナム西部最大のドラッグストアチェーンを擁するチュンソン・ファーマ（Trung Son Pharma）は、3,910億ウォン超（約3,000万米ドル、7,200億ベトナムドン超）で同社株の51%を取得する契約に署名したばかりです。取引は今年10月中に完了する見通しです。
チュンソン・ファーマは2022年、140店舗の薬局チェーンから1兆3,000億ベトナムドン超の売上高を見込んでいます。同社の成長率は極めて高く、2019年以降、年平均46%で拡大しており、グエン・ドゥック・タイ氏が率いるアンカン薬局チェーンを大幅に上回り、FPTが運営するロンチャウチェーンと肩を並べています。
ブルームバーグによると、トムソン・メディカル・グループ（Thomson Medical Group）がFV国際病院（フランス・ベトナム国際病院）の過半数株式を取得するために3億8,140万米ドルを支払う合意は、ベトナム医療業界史上最大の取引となりました。ロイターによると、銀行・金融分野ではSHBが、企業価値22億米ドルで韓国と日本の投資家に株式20%を売却する交渉を進めています。
「黄金期」の恩恵
これまで、日本、タイ、韓国の企業が、小売り、消費、銀行・金融、医薬品、食品、飲料、プラスチックなどの分野に重点を置きつつ、ベトナムの有名企業の株式取得を積極的に進めてきました。
最大の取引では、タイの大手企業が50億米ドルを投じてビナミルク（Vinamilk）を、あるいはベトナムで最大の市場シェアを持つビール企業サベコ（Sabeco）の相当部分を取得しました。
最近では、シンガポール、アメリカ、ヨーロッパの企業によるベトナムの有力企業への関心が高まっています。
ベインキャピタルは、ボストンに本社を置くアメリカのプライベート投資会社です。同社にとって、この取引がベトナムでの初の投資案件となりました。
投資家は以前から、アメリカのファンドであるウォーバーグがベトナム企業に継続的に投資していることを注視してきました。ウォーバーグ・ピンカス（Warburg Pincus）は、1回あたり数億米ドル規模の買収を手掛けることで知られる著名なファンドです。同社は、ビナキャピタル（VinaCapital）、ビンコム・リテール（Vincom Retail）、ノバランド（Novaland、NVL）など、ベトナムの多数の有名企業に総額数十億米ドルに上る巨額投資を行ってきました。
株式取得の大半は、ベトナムの1億人の消費者・小売り市場を取り込むため、同分野の有名企業に集中していることが明らかです。そのほかには、水産物分野のように、ヨーロッパ、アメリカ、日本への輸出で恩恵を受ける輸出指向型の企業もあります。
サベコやテーギオイディドン（The Gioi Di Dong）、複数の医薬品企業への投資と同様に、ベインキャピタルとマサンの取引は、ベトナム消費市場の拡大とマサンの小売り・消費セクターの潜在力に対する投資家の信頼を示しています。マサン・グループのゼネラルディレクターであるダニー・レ氏によると、ベトナムにおける消費の「黄金期」は、マサンの利益を数倍に拡大することを可能にします。ベインキャピタルとの取引は、マサンのこれまでの実績が評価されたものです。
ベインキャピタルの幹部バーナビー・ライオンズ氏によると、マサンとの協業はベトナムにおける戦略的な投資案件です。ベトナムの消費市場は魅力的で、急速に拡大しています。
2022年から2040年にかけて年平均7.7%の成長率が見込まれており、ベトナムは東南アジアで最も速いペースで拡大する消費市場になると予想されています。
都市化の加速により、目覚ましい成長率が実現しました。賃金の上昇と、最低限の生活必需品だけでなくライフスタイルや金融体験を含む多様なニーズの高まりによって、消費者層が拡大しています。
