越南金融科技行业：冉冉升起的新星

新冠疫情造成的冲击使全球众多企业濒临破产。然而，也正是疫情的出现，使数字转型以空前的紧迫性得以推进。在此背景下，金融科技行业成为为数不多的亮点之一，并成长为金融领域一股强劲的竞争力量。

亚太地区

亚太地区（APAC）的金融科技公司实现了强劲增长。就金融科技采用率而言，亚洲及环太平洋东部地区的金融科技服务正被越来越多的人口使用。在两年内（2017 年至 2019 年），亚太主要市场的消费者对金融科技驱动服务的使用率翻了一番，部分市场甚至增长了两倍。具体而言，香港、新加坡和韩国的金融科技采用率达到 67%，澳大利亚为 58%。然而，大多数市场仍落后于中国，中国的渗透率为 87%。简而言之，从中国和印度等快速增长的新兴经济体，到澳大利亚和日本等成熟市场，先进的金融科技体系已迅速融入日常生活。

在全球趋势的推动下，亚太地区活跃的金融科技领域吸引了众多投资者和银行的关注，它们希望借此满足自身在构建和加速数字能力方面的技术需求。市场情报（Market Intelligence）的数据显示，2020 年第四季度，亚太地区金融科技公司共完成 113 笔交易，融资 31.4 亿美元，为当年季度融资活动的最高水平。具体而言，2020 年印度金融科技公司在 121 笔交易中融资 20 亿美元。此外，2021 年上半年，亚太地区金融科技投资总额与交易活动强劲反弹，共完成 467 笔交易，融资 75 亿美元。在亚太地区持续火热的众多金融科技细分领域中，支付领域在 2021 年上半年表现尤为强劲，其中“先买后付”被视为增长最快的子行业之一。

东盟被证明是亚太地区金融科技初创企业的热点地区，过去两三年间该地区的独角兽企业数量持续增加，目前已达 35 家，是亚太地区录得的最高数字。新加坡和印度尼西亚拥有该地区绝大部分独角兽企业，其中金融科技是最常见的行业。凭借投资活动以及具吸引力的交易，这一地区比以往任何时候都更具吸引力。尤其是 2020 年，东南亚金融科技公司占亚太地区交易活动的 28%，占该地区融资额的 17%。由此可见，东盟的金融科技对投资者而言是一块诱人的蛋糕。

东盟

预计 2019 年至 2025 年间，东盟互联网经济将以 20% 的年复合增长率（CAGR）增长，规模扩大至约 3000 亿美元，其动力来自数字服务的进一步普及和不断壮大的中产阶级。随着消费者对支付解决方案等相关产品的需求同步上升，数字服务和不断壮大的中产阶级也推动金融服务行业相应增长。

尽管新冠肺炎疫情对生活各方面造成了不利影响，但它加速了数字经济的发展，为东盟各国的金融科技企业创造了大量机遇。预计东盟六国有 50% 的人口未获得银行服务，另有 24% 的人口银行服务不足，市场机遇巨大。支付被普遍视为一国金融科技行业的起点，在东盟六国仍是占主导地位的金融科技领域，而保险科技（InsurTech）和另类借贷则是投资者认为将从疫情引发的行为变化中受益的其他领域。

在东盟六国中，新加坡继续吸引最多的金融科技投资，占该地区已披露交易总额的 42%。新加坡有能力稳定并控制境内新冠肺炎疫情的传播，加之其在东盟金融科技领域既有的领先地位，可能也是该国在吸引资金方面持续表现强劲的原因之一。印度尼西亚以 20% 的占比升至第二位，泰国和菲律宾则因融资额同比大幅增长而并列第三，这主要得益于三笔交易（泰国：SYNQA 8000 万美元和 Lightnet 3120 万美元；菲律宾：Voyager Innovations 1.2 亿美元）。越南完成四笔未披露金额的早期交易，得益于 VNpay 3 亿美元的交易，越南去年获得的融资额位居第二。

2021 年前九个月，泰国获得 2.1 亿美元金融科技融资，较 2020 年全年增长 60%。融资总额包括泰国金融科技公司 Ascend Money 完成的 1.5 亿美元巨额融资，这使该公司跻身独角兽行列，成为泰国首家独角兽企业。

多数投资者对后期阶段表现出浓厚兴趣。今年 13 笔巨额融资中有 10 笔由金融科技公司获得，其中包括一笔来自泰国。这一趋势表明，投资者在多个东盟市场的策略发生转变，他们采取更为谨慎、规避风险的方式，支持那些被认为更有可能在疫情后变得更加强健的成熟企业。鉴于东盟数字支付的采用率不断上升，投资者将信心投向支付领域的后期阶段金融科技公司，并向其注入了最高额的资金。

越南

尽管自 2018 年以来东盟新增金融科技公司的增长持续放缓，增速从 31% 降至 2019 年的 13%，再到 2020 年的 2%，但越南的金融科技生态系统在过去十年间一直在增长。2015 年越南金融科技领域有 39 家初创企业，随后两年仅小幅增至 44 家。2017 年至 2019 年的两年间，越南市场的金融科技公司数量几乎增长了两倍，从 44 家增至 124 家，其中增幅最明显的是 P2P 借贷初创企业，从 3 家增至 23 家。

此外，越南以 3.75 亿美元位居金融科技行业融资额第三位，占东盟六大经济体的 11%。2017 年至 2021 年 9 月，越南新设 76 家金融科技公司，总数达到 188 家。电子钱包在越南持续走红，其中规模最大的是 MoMo，在一份报告调查中有 82% 的受访者使用；ZaloPay 以 62% 紧随其后，VNPay 以 28% 位居第三。此外，越南的两笔重大交易分别是向支付公司 VNPay 投资 2.5 亿美元，以及向电子钱包 MoMo 投资 1 亿美元，统计期为 2019 年前九个月（大华银行、普华永道新加坡和新加坡金融科技协会）。

越南的金融科技行业仍有强劲增长的空间。Do Ventures 联合创始人兼普通合伙人 Vy Le 女士评论指出，越南的金融科技公司要想取得成功，必须在增长与监管合规之间取得平衡。在政策制定者方面，越南政府已批准并出台多项政策，支持金融科技公司的发展。然而，由于金融科技是一个宽泛的行业，越南现行法律既未对金融科技作出定义，也没有一部统一的综合性文件来规范金融科技活动。因此，现行法规主要围绕支付行业的金融科技展开。

金融科技行业发展的监管法规

为支持金融科技发展，全球范围内已出台一些通行的国际实践与监管规则。世界各国纷纷设立创新中心和金融科技支持机构，即创新中心（Innovation hubs）和“监管沙盒”（Regulatory Sandbox）框架，并建立论坛，以加强金融科技企业、政策制定者和市场监管者之间的讨论与交流。具体而言，美国的金融科技通常由联邦和州两个层面监管。政策制定者支持金融科技的立场是促进创新，同时确保消费者始终受到法律保护。同样，澳大利亚政府致力于通过加大对科学、技术、工程和数学（STEM）研究的投资，并在符合条件时发放牌照，建立金融科技中心。通过这种方式，企业可以在 12 个月内测试和校准其产品，而无需满足牌照要求。此外，欧盟委员会于 2018 年公布了《金融科技行动计划》，使创新商业模式得以在欧洲推广，并支持金融市场技术创新的发展。

在越南，政府已启动多个项目，以加快金融科技行业的创新与发展。例如，《至 2025 年支持国家创新创业生态系统项目》（2016 年 5 月 18 日第 844/QD-TTg 号决定）规定，为初创企业建设门户网站和创业服务中心，支持融资与培训活动，发展物质技术基础，并鼓励利用科技发展基金研究和提出新解决方案等。此外，通过促进共享经济模式的项目（2019 年 8 月 12 日第 999/QD-TTg 号决定），越南政府责成越南国家银行研究并制定金融科技活动试点管理机制（沙盒）项目，以及研究 P2P 借贷试点机制。

在“监管沙盒”框架方面，东盟地区内，泰国已出台规定，允许企业在最长一年内参与金融产品和服务的试点，而无需遵守适用于投资咨询、私募基金管理和股票经纪的任何牌照要求。同样，马来西亚政府于 2015 年发布了关于市场认定和募资管理的准则。一年后，又发布了《金融科技规则框架》，对金融科技解决方案进行一定期限的测试。另一方面，马来西亚还营造了对金融科技友好的环境；因此，金融科技社区联盟（Fintech Community Alliance）于 2015 年 9 月成立，作为提高认识和培育金融科技发展的中心。此外，成立于 2016 年 6 月的金融科技倡导组织（FinTech Advocacy Group）负责制定和强化监管政策，以促进金融科技创新的采用。马来西亚金融科技协会于 2016 年 11 月成立，作为马来西亚金融科技界的发声渠道，并在政策制定中与行业和监管机构保持联系。与马来西亚及同区域其他国家相比，越南目前缺乏金融科技支持机构；因此，政府应鼓励设立此类机构，以推动金融科技行业的发展

其次，全球许多国家都确保金融市场中的公平竞争，尤其是金融科技企业与大型银行之间的竞争。在英国，政府的主要目标是确保对新商业模式和新技术发展的支持。由于将鼓励金融服务创新列为重中之重，政府营造了恰当的监管环境，以确保创新企业能够公平竞争并蓬勃发展。因此，在《2018 年金融科技行业发展策略》中，英国财政部提到了旨在促进公平竞争、消除增长障碍以及消除金融科技公司市场进入壁垒的政策。此外，英国政府还设立相关中心并制定政策，为金融科技企业创造最有利的条件。另一方面，在越南，为管理银行业中的金融科技活动，越南国家银行一直主动应对该问题，并与金融科技领域的企业沟通，以消除障碍、及时促进金融科技的市场进入。越南国家银行还根据第 328/QD-NHNN 号决定，自 2017 年 3 月起设立了越南国家银行金融科技指导委员会，由一位副行长担任委员会负责人。此外，金融科技行业与银行业开展合作而非竞争，形成了活跃的数字金融市场。

除“监管沙盒”试点机制和公平竞争外，发展数字身份（电子身份识别）或 KYC（了解你的客户）也是全球大多数国家关注的议题。香港政府推动金融科技发展，香港金融管理局在推动分布式账本技术/区块链技术应用于同业支付、证券、借贷、信用评级和数字身份方面发挥了引领作用。与此同时，越南政府已出台关于电子 KYC 和电子身份识别的政策，例如规定电子身份识别与认证的第 34/2021/QD-TTg 号决定。根据该决定，相关单位应尽快建设并将强大的国家人口数据库投入运行，以实现便捷、安全、准确的个人身份识别。这使提供电子钱包服务的机构能够在客户同意的基础上，利用与生物识别因素相关的公民数据，从而有助于准确验证客户身份、开立和使用可查存款服务。此外，修订第 116/2013/ND-CP 号法令、指导《反洗钱法》的第 87/2019/ND-CP 号法令允许金融机构在首次建立业务关系时自行决定是否与客户面对面会面。

除通行做法外，越南政府还启动了《完善虚拟资产、电子货币和虚拟货币管理与处理法律框架项目》（2017 年 8 月 21 日第 1255/QD-TTg 号决定）。配合这些项目，政府审查和评估越南虚拟资产和虚拟货币的法律地位，并对已记录的数据开展研究与调查，同时借鉴相关国际经验。此外，政府还审查、研究并提出对电子货币相关法律文件的修订、补充和新颁布建议，并请求制定关于虚拟资产和虚拟货币的法律文件。

越南政府已顺利实施上述政策及其他配套政策，为金融科技行业的蓬勃发展营造了有利环境。得益于这些政策，越南金融科技市场为国内外投资者带来了巨大机遇。然而，由于市场仍处于初期阶段，法律框架也在不断完善之中，市场开拓者面临着可预见的挑战。不过，如果投资者能够获得明确的指引和专家的及时咨询，他们在挖掘金融科技这座金矿时将更有信心。