新型コロナウイルス感染症（Covid-19）のパンデミックがもたらした困難により、世界中の多くの企業が破綻の瀬戸際に追い込まれました。それにもかかわらず、パンデミックの発生によって、デジタルトランスフォーメーションはかつてないほど緊急に実施されるようになりました。こうした状況の下で、フィンテック産業は数少ない明るい兆しの一つとして台頭し、金融の世界における強力な競争相手となっています。
APAC（アジア太平洋地域）
アジア太平洋地域（APAC）では、フィンテック企業が力強い成長を遂げています。フィンテックの普及率について言えば、アジアおよび東太平洋沿岸地域全体のフィンテックサービスは、人口の大多数によってますます利用されるようになっています。2年間（2017年から2019年）で、フィンテックを活用したサービスの消費者利用率は、アジア太平洋の主要市場において2倍、場合によっては3倍に増加しました。具体的には、香港、シンガポール、韓国のフィンテック普及率は67%に達し、オーストラリアは58%でした。しかし、ほとんどの市場は依然として中国（普及率87%）に後れを取っています。要するに、中国やインドといった急成長する新興経済国から、オーストラリアや日本といった成熟市場に至るまで、高度なフィンテックシステムは日常生活の一部として急速に定着しつつあります。
世界的なトレンドに後押しされ、APACの活気あるフィンテック領域は、デジタル能力の構築と加速という技術的ニーズを満たそうとする投資家や銀行の間で大きな関心を集めています。Market Intelligenceのデータによると、アジア太平洋のフィンテック企業は2020年第4四半期に113件のディールを通じて31億4,000万米ドルを調達し、これは同年の四半期別資金調達額として最高となりました。詳細には、インドのフィンテック企業は2020年に121件のディールで20億米ドルを調達しました。さらに、アジア太平洋地域のフィンテック投資総額とディール活動は、2021年上半期に467件、75億米ドルと力強い回復を見せました。アジア太平洋地域で引き続き非常に注目を集める有力なフィンテック分野のうち、決済領域は2021年上半期を通じて極めて堅調であり、「買って後で払う」サブセクターは最も急成長しているサブセクターの一つと見なされています。
ASEANは、この地域のユニコーン企業の数が過去2～3年で増加し続けていることから、APACにおけるフィンテックスタートアップのホットスポットであることが証明されています。現在ユニコーン企業は合計35社に達し、APACで記録された中で最も顕著な数字となっています。シンガポールとインドネシアがこの地域のユニコーン企業の大部分を占めており、フィンテックが最も一般的なセクターとなっています。この地域は、投資活動と魅力的なディールにより、かつてないほど魅力を増しています。特に、東南アジアのフィンテック企業は2020年にアジア太平洋のディール活動の28%、同地域の資金調達額の17%を獲得しました。言うまでもなく、ASEANのフィンテックは投資家にとって魅力的なケーキなのです。
ASEAN
ASEANのインターネット経済は、2019年から2025年の間に年平均成長率（CAGR）20%で成長し、デジタルサービスのさらなる普及と中間層の拡大に支えられて、約3,000億米ドルに拡大すると予測されています。デジタルサービスと中間層の拡大は、決済ソリューションなどの関連サービスの消費者需要が同時に高まるにつれて、金融サービスセクターにも相応の成長をもたらします。
生活のさまざまな側面に悪影響を及ぼしたにもかかわらず、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）はデジタル経済を加速させ、ASEAN全域のフィンテック企業に数多くの機会を生み出しました。ASEAN6の人口の約50%が銀行口座を持たず、さらに24%が十分な金融サービスを受けられていないと推定されており、市場機会は莫大です。各国のフィンテック産業の出発点として広く見なされている決済は、ASEAN6全域で依然として支配的なフィンテックセクターであり、一方で保険テック（InsurTech）とオルタナティブ・レンディングは、投資家が新型コロナウイルス感染症による行動変容の恩恵を受けると見た追加領域でした。
シンガポールは引き続きASEAN6内で最も多くのフィンテック投資を集め、同地域の開示されたディール総額の42%を占めました。シンガポールが国内での新型コロナウイルス感染症の拡大を安定させ抑え込む能力と、ASEANのフィンテック市場における確立されたリーダー的地位も、同国が資金調達の誘致で力強い実績を維持することに寄与した可能性があります。インドネシアは20%で第2位に順位を上げ、タイとフィリピンは前年比での調達額の急増により同率3位となりました。これは主に3件のディール（タイ：SYNQA 8,000万米ドル、Lightnet 3,120万米ドル、フィリピン：Voyager Innovations 1億2,000万米ドル）によるものです。ベトナムは4件の非開示のアーリーステージ案件を成立させ、VNpayの3億米ドルのディールにより、前年は2番目に多い調達額を記録しました。
2021年の最初の9か月間で、タイはフィンテック資金調達で2億1,000万米ドルを確保し、2020年通年比で60%増加しました。この調達総額には、タイを拠点とするフィンテック企業Ascend Moneyが調達した1億5,000万米ドルのメガラウンドが含まれ、同社を同国初のユニコーン企業へと押し上げました。
多くの投資家はレイターステージに強い関心を示しました。フィンテック企業は今年の13件のメガラウンドのうち10件を確保し、その中にはタイの1件も含まれています。この傾向は、投資家がパンデミックからより強靭に立ち直る可能性が高いと見られる成熟企業を支援するという、より慎重でリスク回避的なアプローチを取るようになり、ASEANの複数の市場で投資戦略が変化していることを示しています。ASEANでデジタル決済の普及が進む中、投資家は決済セクターのレイターステージのフィンテック企業に信頼を寄せ、最高額の資金を注入しました。
ベトナム
ASEANにおける新規フィンテック企業の成長は2018年以降鈍化しており、成長率は31%から2019年には13%、2020年には2%へと低下していますが、ベトナムのフィンテックエコシステムは過去10年間にわたり成長を続けてきました。2015年にはベトナムのフィンテック市場に39社のスタートアップが存在し、その後2年間で44社へとわずかに増加しました。ベトナム市場のフィンテック企業数は、2017年から2019年の2年間で44社から124社へとほぼ3倍になり、最も顕著な増加はP2Pレンディングのスタートアップで、3社から23社への増加でした。
さらに、ベトナムはフィンテック業界での資金調達額が3億7,500万米ドルで第3位となり、ASEAN主要6か国経済の11%を占めています。2017年から2021年9月までに、ベトナムでは76社の新しいフィンテック企業が設立され、合計188社となりました。ベトナムでは電子ウォレットが引き続き人気を集めており、最大のものはMoMoで、ある調査報告の回答者の82%が利用しています。ZaloPayが62%でこれに続き、VNPayが28%で第3位となりました。さらに、ベトナムの2件の主要なディールとして、決済企業VNPayへの2億5,000万米ドルの投資と電子ウォレットMoMoへの1億米ドルの投資があり、これは2019年の最初の9か月間を対象としています（United Overseas Bank、PwC Singapore、Singapore FinTech Association）。
ベトナムのフィンテックセクターには、依然として力強い成長の余地があります。Do Venturesの共同創業者兼ジェネラルパートナーであるVy Le氏は、ベトナムのフィンテック企業が成功するには、成長と規制遵守のバランスを取る必要があると辛口にコメントしました。政策立案者側では、ベトナム政府はフィンテック企業の発展を支援するためのいくつかの政策を承認・公布しています。しかし、フィンテックは幅広い産業であるため、ベトナムの法律は現在、フィンテックの定義も、フィンテック活動を規制する単一の包括的な法的手段も提供していません。したがって、現在の規制は主に決済産業におけるフィンテックを中心に整備が進んでいます。
フィンテックセクター発展のための規制
フィンテックの発展を支援するため、世界各地でいくつかの一般的な国際的慣行と規制が導入されています。世界各国はイノベーションセンターやフィンテック支援組織、すなわちイノベーションハブと「規制サンドボックス（Regulatory Sandbox）」の枠組みを設立するとともに、フィンテック企業、政策立案者、市場監督者の間の議論と共有を促進するフォーラムを設立しています。特に、米国ではフィンテックは通常、連邦レベルと州レベルで規制されています。フィンテックを支援する政策立案者の立場は、消費者が常に法の下で保護されることを確保しながら、イノベーションを促進することです。同様に、オーストラリア政府は、科学・技術・工学・数学（STEM）研究への投資を増やし、要件を満たす場合にはライセンスを付与することで、フィンテックハブを設立することに取り組んでいます。この方法により、企業は12か月間、ライセンス要件を満たすことなく製品をテストし調整することができます。さらに、欧州委員会は2018年にフィンテック行動計画を発表し、革新的なビジネスモデルが欧州全域に広がることを可能にし、金融市場における技術革新の発展を支援しています。
ベトナムでは、政府がフィンテックセクターの革新と発展を加速させるためのいくつかのプロジェクトを開始しました。例えば、2025年までの国家イノベーション・スタートアップ・エコシステム支援プロジェクト（「決定第844/QD-TTg号」、2016年5月18日）は、スタートアップ向けのポータルとサービスセンターの構築、金融・トレーニング活動の支援、物的・技術的基盤の整備、科学技術開発基金を活用した新たなソリューションの研究と提案の奨励などを規定しています。さらに、シェアリングエコノミーモデルを促進するプロジェクト（「決定第999/QD-TTg号」、2019年8月12日）により、ベトナム政府は国家銀行に対し、フィンテック活動の試行管理メカニズム（サンドボックス）のプロジェクトを研究・策定すること、およびピア・ツー・ピア・レンディング（P2P）の試行メカニズムを研究することを指示しました。
「サンドボックス」の枠組みに関して、ASEAN地域では、タイが企業に対し、投資コンサルティング、プライベートファンド運用、株式仲買人に適用されるライセンス要件を遵守することなく、金融商品・サービスの試行に最長1年間参加することを認める規制を公布しました。同様に、マレーシア政府は2015年に資金調達の市場特定と管理に関するガイドラインを公布しました。その1年後、一定期間フィンテックソリューションをテストするフィンテック・ルール・フレームワークが公布されました。一方、マレーシアはフィンテックに友好的な環境も整備しており、2015年9月にはフィンテック・コミュニティ・アライアンスが設立され、認知度を高めフィンテックの発展を育む中心的存在として機能しています。さらに、2016年6月に設立されたフィンテック・アドボカシー・グループは、フィンテックのイノベーションの採用を促進するための規制政策の策定と強化を担っています。マレーシア・フィンテック協会は2016年11月に、マレーシアのフィンテックコミュニティの声として、また政策立案において業界や規制当局と連携する組織として設立されました。マレーシアや同地域の他の国々と比較して、ベトナムは現在フィンテック支援組織を欠いているため、政府はフィンテックセクターの成長のためにそうした組織の設立を奨励すべきです
第二に、世界の多くの国々は、金融市場における平等な競争、特にフィンテック企業と大手銀行の間の競争を確保しています。英国（UK）では、政府の主要な目標は、新しいビジネスモデルと新技術の開発への支援を確保することです。金融サービス革新の促進を最優先事項として、政府は革新的な企業が競争し繁栄することを確実にするための適切な規制環境を整備しました。したがって、2018年のフィンテックセクター発展戦略において、英国財務省は、公正な競争の拡大、成長の障壁の除去、フィンテック企業の市場参入の障害の除去に向けた政策に言及しています。さらに、英国政府はフィンテック企業にとって最も有利な条件を生み出すためのセンターと政策も策定しています。一方、ベトナムでは、銀行セクターにおけるフィンテック活動を管理するため、ベトナム国家銀行（SBV）が問題へのアプローチと、フィンテック分野の企業との対話に積極的に取り組み、障害を取り除き、フィンテックの市場参入を迅速に促進しています。SBVはまた、「決定第328/QD-NHNN号」に基づき2017年3月にSBVのフィンテック運営委員会を設立し、そこでは1名の副総裁が委員会の長を務めています。さらに、フィンテックセクターは銀行と競争するのではなく協力し、活発なデジタル金融市場を生み出しています。
試行メカニズム「サンドボックス」と平等な競争とは別に、デジタルアイデンティティ（電子識別）やKYC（顧客確認）の整備は、世界のほとんどの国が関心を寄せている事項です。香港政府はフィンテックの発展を促進しており、香港金融管理局は銀行間決済、証券、融資、信用格付け、デジタルアイデンティティに対するDLT／ブロックチェーン技術の活用を促進する先駆的な役割を果たしています。同時に、ベトナム政府はeKYCと電子識別に関する政策を公布しています。例えば、電子識別および認証を規定する「決定第34/2021/QD-TTg号」です。この決定に従い、関連機関は、便利で安全かつ正確な個人識別のために、強固な国家人口データベースを早期に構築し運用を開始すべきです。これにより、電子ウォレットサービスを提供する組織は、顧客の同意に基づき生体認証要素と紐づけられた市民データを活用できるようになり、顧客の正確な認証、当座性預金サービスの開設・利用に役立ちます。さらに、マネーロンダリングの防止および取締りに関する法律を導く「政令第116/2013/ND-CP号」を改正する「政令第87/2019/ND-CP号」は、金融機関が初めて関係を構築する際に対面で顧客に会うかどうかを決定することを認めています。
一般的な慣行とは別に、ベトナム政府は、仮想資産、電子マネー、仮想通貨の管理と取扱いに関する法的枠組みを完成させるプロジェクト（「決定第1255/QD-TTg号」、2017年8月21日）を開始しました。これらのプロジェクトに沿って、政府はベトナムにおける仮想資産と仮想通貨の法的地位をレビュー・評価し、記録された数字および関連する国際的な経験について調査・研究を行っています。さらに、電子マネーに関する法的文書の改正、補足、新規公布をレビュー・研究・提案するとともに、仮想資産と仮想通貨に関する法的文書の策定を要請しています。
ベトナム政府は、フィンテックセクターが繁栄するための有利な環境を創出するため、これらの政策を他の支援政策とともに着実に実施してきました。こうした政策のおかげで、ベトナムのフィンテック市場は国内外の投資家に多大な機会を開きました。しかし、市場はまだ初期段階にあり、法的枠組みも整備途上であるため、市場を攻略しようとする企業にとっては課題があると認識されています。それでも、投資家が明確なガイドラインと専門家による迅速なコンサルティングを得られれば、フィンテックという鉱脈を掘り当てることに、はるかに自信を持てるでしょう。
結論
ベトナムのフィンテックは、投資家にとって有望な未来を秘めた、まだ生まれたばかりのセクターです。ベトナムでフィンテック企業の設立への投資に関心をお持ちの場合は、メールまたはお問い合わせページからViettonkinのコンサルタントチームまでご連絡ください。ベトナム市場と法制度に精通した当社の専門家が、フィンテック企業がベトナムで事業を設立する際の法的手続きを乗り越えるための詳細なアドバイスを提供いたします。
