投資情報サイトのInvestopediaによると、不良債権とは、債権者が回収不能と判断し、債務者の債務不履行の結果として貸倒処理を余儀なくされる金額を指す用語です。企業が銀行やその他の貸し手からの与信を利用する場合、その与信が不良債権化するリスクについて、両当事者は常に認識しています。こうした事態が生じる確率は低く、両当事者がその発生を避けるために最善を尽くすのは当然ですが、リスクは存在します。
しかし、こうしたまれな事態に備え、投資家や企業経営者は、今後の最善の意思決定を行うために、債務に関する現地の規制と実務を包括的に理解しておく必要があります。債務が返済不能となった場合、企業は多くの場合、破産を申請するか、アドバイザーと協力して債務を再編し、キャッシュフロー管理を見直すことを選択します。これは、事業運営と返済の実現可能性を高めるためです。
ベトナムにおける不良債権
ベトナムでは、ベトナム国家銀行（SBV）の規制により、債務は以下の5つのグループに分類されます。
- グループ1：適格債権。
- グループ2：特別な注意を要する債権。
- グループ3：標準以下債権。
- グループ4：疑義債権。
- グループ5：回収不能となる可能性がある債権。
不良債権は、ノンパフォーミングローン（NPL）とも呼ばれ、上記のグループ3、4、5に該当します。
企業が不良債権の状態にあると確認された場合、銀行やその他の与信提供者から借り入れを継続することは極めて困難になります。
利息と元本の両方を完済した場合でも、過去の借入、現在の借入、延滞期間、借り手の氏名、借り手の住所など、借り手に関するすべての情報は、最終返済後さらに3～5年間、信用情報センター（CIC）に保存・監視され続けます。
したがって、特に外国人オーナーの企業経営者には、不良債権を抱え込まないことを強くお勧めします。
海外借入の条件に関する法規制の最新動向
SBVは、2014年に公布され、政府保証のない企業に適用される対外借入の条件を規律していた「Circular 12/2014/TT-NHNN」に代わる通達草案を策定中です。新しい通達は、近年急速に増加している信用機関および企業の対外借入活動に対する規制を強化する内容となる見通しです。
対外借入の条件に関する注目すべき新たな3つのポイント：
- 対外借入コストの上限設定。
- 為替リスクをヘッジするための外貨デリバティブ取引の実施。
- ベトナム国内に担保がある対外借入の場合、担保を管理する代表機関の選定を借り手に求めること。代表機関は、信用機関、外国銀行支店、またはベトナムに設立された法人とすることができます。
FDI企業への影響という点では、通達草案は、移転価格と深く関連するベトナムのFDI企業の「過少資本」問題を部分的に解決することが期待されています。
財務省が2019年に実施した調査では、調査対象となった140社すべてが自己資本の4倍を超える借入を有しており、そのすべてがFDI企業でした。フルブライト大学ベトナム校のド・ティエン・アイン・トゥアン氏は、市場より高い金利で金融サービスを提供し、子会社や関連会社に借入を認める親会社の例を挙げています。支払利息は損金算入できる費用であるため、企業はこの「抜け道」を利用して利益を本国に送還することができます。
通達草案によると、短期の対外借入について、企業は借入契約の締結時点から12か月以内に発生する債務の支払いに充てる目的でのみ短期借入を行うことが認められると規定されています。ただし、居住者との貸付契約から生じる債務、売買目的有価証券の購入、株式取得のための出資、投資用不動産の購入、プロジェクト譲渡の受領から生じる買掛金は含まれません。
SBVは、経済成長を促進しつつ、信用力の高い企業が生産と事業運営に必要な資金を調達できるよう支援するために、規制を強化したと伝えられています。優良企業は、自国の信用機関から、あるいは互恵的な関係とつながりの実績がある信用機関から、引き続き資金を調達することができます。同時に、新たな規制により、投機的な融資や高リスクの対外借入に起因するシステミックリスクは回避されることになります。
また、この規制は、ベトナムの国内金融セクターの競争力を高めることも目的としています。
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